2025年，中国与海湾国家的资本合作实现了历史性突破，海湾主权基金正式从中国资本市场的"边缘参与者"跃升为"战略基石"。这一转变不仅标志着双方合作进入全新阶段，更预示着全球资本版图重构中的重要一环。

海湾资本对中国市场的态度发生了结构性转变。阿联酋、沙特、卡塔尔等国的主权财富基金不再满足于被动配置中国资产，而是以基石投资人、战略股东、产业合伙人的身份，直接参与中国头部企业的股权融资、定向增发与长期持股。与此同时，中国企业在海湾的投资也从传统的工程承包转向制造、能源、物流等产业链深度嵌入，双向资本流动的规模、频率与战略性均达到历史新高。

2025年海湾资本对华投资规模达到200亿—250亿美元，占其2025年对外投资总额的10%。其中，一级市场投资规模达160亿—190亿美元，二级市场投资80亿—100亿美元。更值得关注的是，海湾资本在中国外资结构中的占比显著提升——在扣除港澳台地区后，实际来自境外的FDI约为420亿美元，而海湾六国对华投资占比接近一半，在传统发达经济体对华投资增速放缓的背景下，海湾资本已成为支撑中国外资存量、优化外资结构的关键力量。

从投资逻辑看，海湾资本已从单纯追求财务回报转向"产业逻辑"驱动。以阿联酋CYVN对蔚来汽车22亿美元的投资为例，这不仅是资金注入，更包括技术合作、供应链协同与中东市场开拓的系列安排。穆巴达拉参与宁德时代定向增发后，双方在阿联酋建立动力电池回收与梯次利用项目，形成了完整的产业闭环。这种转变背后，是海湾国家对"后石油时代"转型的紧迫感——它们不再满足于通过投资获取财务回报，而是希望通过资本换取技术、通过股权绑定产业链、通过合作获得核心能力。

海湾资本的投资领域呈现出明显的"去传统化"趋势：

  • 新能源与智能汽车领域占据投资总额的约35%，蔚来、比亚迪、宁德时代等企业成为海湾资本的重点标的

  • 人工智能与先进制造领域占比约25%，沙特Prosperity7投资傅利叶机器人、阿联酋G42投资中国AI企业

  • 生物医药与生命科学领域占比约20%，联拓生物、创胜集团等上海医药企业获得海湾资本注资

  • 金融与资产管理领域占比约10%，卡塔尔投资局增持中国基金公司股权

中国企业在海湾的投资也实现了从"工程承包"到"产业深耕"的转变。联想集团在沙特利雅得投资10亿美元建设PC制造厂，不仅是产能转移，更是技术标准、供应链管理、人才培养与品牌输出的系统性落地。中国港湾参与阿布扎比哈利法港的运营权获取，标志着中资从"建设者"向"运营者"的角色转变。在新能源领域，隆基绿能、晶科能源等光伏企业不仅向沙特、阿联酋出口组件，更参与当地光伏产业园的股权投资与长期运营。

2025年的合作已从"零散个案"转向"持续发生"的常态化合作。海湾资本不再是中国企业融资时的"可选项"，而是越来越多地成为头部企业股权结构中的"必选项"。这种合作模式具有典型特征：锁定期长（3年以上）、持股比例高（5%—10%）、要求董事会席位或观察员席位、强调ESG标准与长期价值创造。

展望2026年，中国与海湾资本合作将在规模、质量与机制化水平上实现新突破。海湾对华投资额有望突破300亿美元，中国对海湾投资或达400亿—500亿美元。在资产类型上，海湾资本可能开始布局中国一线城市的核心商业地产，中国高端消费品牌也将加速在海湾布局。在机制化合作方面，第二届中国—阿拉伯国家峰会将推动中阿产业投资基金扩容，主权财富基金合作备忘录将升级，可能建立中阿主权基金定期对话机制。

在全球资本版图重构的背景下，中国与海湾的资本合作正从"补充选项"跃升为"战略支点"。海湾主权基金对中国上市公司的战略投资，标志着全球资本对中国资产的信心与长期承诺；中国企业在海湾的产业深耕，则为双方构建了超越单纯贸易的利益共同体。这一合作不仅关乎资金流动，更是发展路径、产业逻辑与未来想象力的交汇。

随着2026年第二届中阿峰会的召开，双方合作的制度化、战略化水平将进一步提升。在"后石油时代"与"高质量发展"两大转型叙事的交汇点上，中国与海湾的未来不可限量。资本合作正在成为中海关系的底层逻辑，从边缘走向中心。